在加密货币的早期浪潮中，显卡（GPU）挖矿曾是许多投资者和技术爱好者参与数字经济的“敲门砖”，随着比特币（Bitcoin）和以太坊（Ethereum）作为两大主流加密货币的崛起，显卡挖比特币还是以太坊”的讨论也从未停歇，两种挖矿模式在收益、门槛、风险和技术逻辑上存在显著差异，选择哪一条路，需要结合自身资源、风险偏好和市场环境综合判断。
比特币挖矿：ASIC主导下的“GPU退场”
比特币作为第一个去中心化数字货币，其挖矿机制基于工作量证明（PoW），通过哈希运算竞争记账权并获得区块奖励，但与以太坊不同，比特币挖矿的核心竞争力在于算力规模和能效比。
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技术门槛与硬件壁垒
比特币挖矿经过十余年发展，已形成专业化、规模化的竞争格局，专用集成电路（ASIC）矿机凭借更高的算力密度和更低的能耗（如蚂蚁S19、神马M50等机型算力可达100-120 TH/s，功耗仅3000W左右），彻底淘汰了显卡在比特币挖矿中的优势，普通显卡（如RTX 3080算力约120 MH/s，功耗250W）算力仅为ASIC矿机的千万分之一，而能耗却是其数十倍，在比特币挖矿中“既不经济也不环保”。 -
收益与成本
比特币挖矿的收益取决于全网算力难度、币价和电费成本，当前比特币全网算力已超过500 EH/s，个人用显卡挖矿需数百年才能找到一个区块，收益几乎可以忽略不计，ASIC矿机价格高昂（一台S19 Pro约2-3万元），且存在被新一代机型替代的“贬值风险”，普通用户难以入场。 -
政策与合规风险
全球范围内，比特币挖矿因高能耗和金融属性面临严格监管，中国已全面禁止比特币挖矿，欧美部分国家也对挖矿电价和碳排放设限，进一步抬高了个人挖矿的合规成本。
以太坊挖矿：GPU时代的“最后红利”
以太坊作为第二大加密货币，其智能合约平台属性使其成为DeFi、NFT等生态的基础设施，而挖矿机制曾是支撑其网络去中心化的核心，相较于比特币，以太坊挖矿曾对显卡更友好，被称为“GPU的黄金时代”。
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GPU挖矿的技术适配性
以太坊挖矿基于Ethash算法，依赖大量显存（VRAM）进行哈希运算，而非单纯算力比拼，高端显卡（如RTX 3090/4090显存24GB，RX 6900 XT显存16GB）能充分发挥优势，而低端显卡因显存不足效率低下，这使得显卡成为以太坊挖矿的“主力军”，也带动了显卡市场的供需波动（如2021年“矿潮”导致显卡价格翻倍）。 -
收益与灵活性
以太坊挖矿的收益波动较大，受币价、Gas费和网络难度影响，在2021年牛市中，一张RTX 3080显卡日收益可达50-100美元，而熊市中可能降至10美元以下，但相比ASIC，显卡的“灵活性”是其优势：若挖币收益不佳，可随时转战其他GPU友好型加密货币（如Ravencoin、Ergo等），或直接出售显卡回收成本。 -
“合并”后的终结：从PoW转向PoS
以太坊挖矿的“红利”在2022年9月画上句号，随着“合并”（The Merge）的完成，以太坊从PoW机制转向权益证明（PoS），不再需要显卡挖矿，这意味着显卡无法再通过挖以太坊获得区块奖励，曾依赖以太坊挖矿的数百万显卡用户被迫转向其他币种或市场，对GPU挖矿生态造成巨大冲击。
后“合并”时代：显卡挖矿还有机会吗
以太坊转向PoS后，“显卡挖比特币还是以太坊”的问题已失去实际意义——显卡无法再挖以太坊，而比特币挖矿已被ASIC垄断，但并不意味着显卡挖矿完全无路可走，部分“小众币种”仍为GPU提供生存空间：
- GPU友好型算法币种：如Conflux（CFX，基于Tree-Graph算法）、Ravencoin（RVN，基于KawPoW算法）等，这些币种算力要求较低，显卡仍能保持一定收益，但市场规模和流动性远不如比特币、以太坊。
- NFT与AI算力替代：部分用户尝试将显卡用于AI训练、渲染服务或NFT生成，但这些领域竞争激烈，且对技术能力要求较高，难以成为挖矿的“替代方案”。
理性看待显卡挖矿：风险与机遇并存
无论是曾经的比特币还是以太坊，显卡挖矿的本质都是“高风险投资”：
- 市场风险：加密货币价格波动剧烈，挖矿收益可能归零；
- 政策风险：全球对加密货币的监管趋严，挖矿随时可能被叫停；
- 硬件风险：显卡长期高负荷运行寿命缩短，且存在贬值风险。
对于普通用户而言，显卡挖矿的“暴富时代”已经结束，若仍希望参与，需优先考虑合规性、电费成本和硬件回收价值，避免盲目投入。
从比特币的ASIC垄断到以太坊的PoW谢幕，显卡挖矿的赛道已发生根本性变化，过去“二选一”的纠结，如今已演变为对小众币种的艰难探索或彻底离场，对于大多数人而言，与其追逐显卡挖矿的“残羹冷炙”，不如关注加密货币的投资逻辑与区块链技术的长期价值——毕竟，真正的“矿机”，或许从来不是硬件本身,而是对趋势的判断与理性的认知。